联合国贸发会议日前发布的《全球海运报告》指出，中美经贸摩擦加剧，对于全球贸易政策的担忧以及“英国无协议脱欧”等因素导致的不确定性增加引发全球海运市场震荡，2018年全球海运贸易量增长仅为2.7%，低于2017年的4.1%及历史平均水平3%。

　　联合国贸发会议秘书长基图伊表示：“全球海运贸易增长下降是多边贸易体系削弱以及保护主义抬头等多种因素共同作用的结果。这向国际社会发出了警告，即国家政策可能会影响全球海运贸易和发展预期。”

　　报告指出，造成2018年海运贸易量增长下降的主要因素还包括地缘政治关系紧张，以及2020年国际海事组织（IMO）新规即将生效，要求所有海运船只将二氧化硫排放量降低85%所带来的燃料费预期上涨等。

　　海运贸易量增长减缓也影响了港口流量和其他相关产业。2018年集装箱港口吞吐量增长仅为4.7%，低于2017年的6.7%。集装箱贸易量仅增长2.6%，低于2017年的6%。同时，由于集装箱运输船只的数量同比2017年有所上升，供应过剩的市场进一步压低了海运价格。

　　报告建议，由于全球造船业和集装箱运输业正在发生整合以应对全新趋势，各国须制定合理规划，采取具有前瞻性的灵活应对措施，抓住清洁能源及可持续发展所带来的机遇。

　　报告强调，“一带一路”倡议以及已经生效或正在筹备的各类贸易协定等积极因素有望推动国际贸易增长向好，得益于集装箱运输的干散货（如铁矿石和散装粮食等）及油气产品增加，全球海运贸易量在2019年至2024年间有望实现平均3.4%的年增长。

　　报告预测，全球海运整体行业仍然无法摆脱不确定性因素阴影，下行风险依旧存在。海运航路上最发达和最不发达国家之间的差距正在日益扩大。全球海运便利程度最低的国家中有不少是小岛屿发展中国家，他们常常面临贸易量不足导致海运投资减少，并进一步形成运输不便、成本高昂和竞争力下降等恶性循环，如果不能及时采取措施调整，这些脆弱经济体的风险将尤其突出。

美联储开启年内第三次降息，引发市场广泛关注。分析认为，美联储的货币政策正处在一个微妙区间，这3次降息可能构成一个小型宽松战役，降息到此为止；也可能是全面降息防止衰退的前奏，利率水平会一路向下。美联储发布的会议声明暗示，美联储降息进程可能会告一段落。

　　在10月30日结束的美联储议息会议上，美联储决定将基准利率下调0.25个百分点到1.5%至1.75%区间。这是2019年美联储第三次下调利率。有分析认为，美联储发表的会议声明措辞模糊，美联储降息进程恐怕要告一段落。

　　美联储利率决策机构联邦公开市场委员会在声明中表示，美国劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以适度的速度增长。近几个月来，工作机会稳定，失业率仍然很低。尽管家庭支出一直在强劲增长，但商业固定投资和出口仍然疲软。在12个月的基础上，总体通货膨胀率及剔除食品和能源的其他商品通货膨胀率均低于2％。

　　声明认为，鉴于全球发展对经济前景的影响以及通货膨胀压力减弱，委员会决定将联邦基金利率的目标范围降低到1.5%至1.75%区间。尽管美联储期望经济活动会持续扩张，但强调这种前景仍然具有不确定性。10名官员中有8位投票将美联储对银行间隔夜贷款基准利率降低0.25个百分点。2名美联储官员不同意该动议，主张保持利率稳定。

　　在美联储此次声明中，出现了一个引人注目的变化。美联储官员在过去3次会议中表示，他们将“采取适当行动以维持这一增长”。官员们在6月份会议上首次使用这一措辞，人们普遍认为这是他们计划在7月份会议上降息的标志。但是，此次声明放弃了这个表述。分析认为，省略这句话，表示官员们对经济状况比较满意，并愿意在进一步采取行动之前，看看经贸摩擦和全球经济形势如何演变，这是美联储暂停加息的最大暗示。

　　美联储官员们一再表示，持续降息需考虑3个因素。一是全球增长疲软，二是贸易政策不确定性增多，三是通货膨胀减弱。10月份中美经贸谈判有向好趋势，为美联储停止降息提供了重要支撑。美联储主席鲍威尔也在会后表示，中美贸易和英国脱欧带来的风险有减弱迹象。

　　分析指出，美国国债收益率曲线结束倒挂为美联储下一步暂停降息提供了支撑。今年夏天美债3月期和10年期收益率开始发生倒挂，美联储官员认为这一指标对未来经济走势具有预测价值，是经济衰退信号，但是从10月11日开始，两者结束了倒挂现象，意味着债券市场对经济前景的担心有所减弱。

　　但是，美国经济基本面在进一步走衰。在美联储公布会议决定之前数小时，美国商务部公布的数据显示，美国三季度经济增长放缓，美国国内生产总值三季度年化增长率为1.9％，二季度为2.0％。

　　美国商务部的报告显示，政府和消费者支出，住宅投资和出口推动了经济增长。但是，企业支出仍连续两个季度下降。商务部数据显示，美国企业需求放缓，非住宅固定投资（软件、研发、设备方面的业务支出）下降了3.0％。由于此前与中国的长期贸易战升级，消费者支出与商业投资下降之间的分叉已经从二季度持续到三季度。

　　与此同时，美国GDP倚重的消费者支出增速也在放缓。消费者支出从二季度的4.6％降至三季度的2.9％。住宅投资连续6个季度下降后反弹，是由于短期利率降低推动了建房和装修热情。三季度私营部门平均每月增加11.9万个工作岗位，低于一季度的16.5万个。

　　分析认为，美联储的货币政策正处在一个微妙区间。第一种可能是，这3次降息构成一个小型宽松战役，降息到此为止。在1995年和1998年，当时美联储曾三度降息，既避免了经济衰退，也避免了全面降息。第二种可能是，这3次降息是全面降息防止衰退的前奏，美国利率水平一路向下。鲍威尔在最近的演讲中也表示，如果美国经济持续走衰，美联储必将大刀阔斧地降息。

　　眼下，另一个让鲍威尔寝食难安的问题在于，美国银行间回购市场持续一个多月的问题始终难以得到缓解，美联储持续投入资金，但似乎流动性没有好转，美联储需要继续投入精力弄清原委，并在问题解决之前继续投入资金。

　　在发布降息声明后的记者会上，鲍威尔强调，货币政策日本化问题值得关注，但是美国不会走日欧负利率的老路，从侧面回击了特朗普总统一再要求美联储向欧洲央行学习的要求。

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来源：中国经济网

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