电荒、气荒、油荒、货荒，史诗级全球能源危机会持续多久？

AB客

2021-10-09 16:22

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能源问题是涉及国家安全的重要事项，没有可靠的能源供应，国家的长期稳定发展就无从谈起。之前，国内部分区域限电的情况引发了部分民众的担忧，而现在看来，出现能源供应问题的不仅仅是中国，全球多个地区都出现了类似情况。

中国正在经历“电荒”之外——

英国正在“油荒”：上百辆汽车在加油站外面排起长队，抢着稀缺的汽油。

欧盟正在“气荒”：他们甚至开始埋怨就怪俄罗斯把天然气更多地给了亚洲。

美国正在“货荒”：货架上光秃秃，就连人们最爱吃的炸鸡也被波及。

还有出现在世界各地的劳动力短缺、芯片短缺，就连咖啡都缺……

为何会爆发全球能源危机？

新一轮能源危机在全球范围内蔓延：

英国正在遭遇“油荒”，不少司机持续排长队加油，民众疯狂抢购燃油，主要是重型卡车司机大量流失，油罐车无人可开，导致燃油供应严重不足，超过四分之一的加油站无油可加。

欧盟正在经历“气荒”，欧洲天然气价格持续走高，相比去年低点，上涨了10多倍，荷兰今年涨幅就接近4倍。“气荒”，一方面，影响工业生产拖累经济复苏，另一方面，影响居民生活，每年增加能源开销400-500欧元，甚至有地区连过冬的天然气都不能保障。主因是供应不足，欧洲天然气库存仅为总储存能力的75%，远不及近5年均值，库存处于相对低位。

中国正在重现“电荒”，多地开始拉闸限电，已经从广东福建、东三省、江浙波及到北京和上海，不仅要求工业生产限电限产、错峰生产，甚至有地区已经开始对居民生活用电进行限电。

整体来看，本轮全球能源危机的根源是供需失衡导致的能源短缺。从需求端看，虽是弱复苏，但需求相对旺盛，特别是在全球货币大宽松的背景下，海外需求还在恢复过程中。具体表现为主要经济体PMI仍处于扩张区间，中国出口持续高位运行，外需保持高景气，对中下游制造业形成支撑，能源需求持续增长。从供给端看，由于运输和贸易成本增加、原材料价格持续上涨，再加上能源转型遭遇青黄不接，加剧供需缺口，石油、天然气、煤炭价格都创下阶段性新高。

此次能源危机会持续多久？

本轮全球能源危机的本质是疫情后需求端修复快于供给端，再加上节能转型客观上造成了生产端的收缩，库存本就处于低位，催生相关大宗商品价格的上涨。基于多重均衡模型，能源价格从低位跃迁至高位后，会持续较长的时间。

以石油为例，作为重资本重投入的资源行业，石油行业有着鲜明的特性，供给恢复相对缓慢，扩张产能需要较长的周期。2008年全球金融危机后，由于全球需求不足，叠加石油价格战影响，OPEC一直维持不减产，石油行业资本开支处于高位，供应明显过剩，油价持续低位徘徊。直到2020年下半年，全球需求开始恢复，但供给端则由于沙特和俄罗斯之间的石油价格战导致原油供给缩减、勘探开发投入锐减，库存处于相对低位，出现供不应求，再加上美元持续贬值，迎来戴维斯双击，多重均衡中的低位均衡发生逆转，石油价格中枢持续上移，创下7年来新高，进入高位均衡周期。

考虑到从增加资本开支到扩张产能需要较长的时间，疫后过境运输较为复杂，当前库存远跟不上需求，弥合供需缺口还需时间，结构性供给偏紧问题依旧存在，预计高位均衡会持续2-3年，短期能源危机还会持续，很难有明显改善。

对全球经济有何影响？

本轮全球能源危机预计会持续几年时间，可能会引发全球滞胀，对全球经济产生深远的影响。

一方面，加大“滞”的风险，工业生产受影响，经济增速放缓。由于新一轮技术革命尚未发生，人口红利逐渐消退，货币宽松窗口期已经关闭，疫情对全球产业链的影响持续显现，短暂的弱复苏已接近尾声。叠加能源短缺的拖累、上游大宗商品大涨对中下游的挤压，工业生产活动会受到不小的影响，进而对经济形成拖累。

另一方面，加大“胀”的压力，通胀预期升温，制约宽松的空间。由于石油、天然气、煤炭等大宗商品价格飙升引发了市场对通胀的担忧，中上游成本增加，将会加剧供应链危机，会进一步推高通胀压力。美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创30年以来新高，核心PCE物价指数同比增长3.6%，也是30年以来的最高水平，倒逼美联储加速Taper。

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